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上周，IPO重启的消息落地，市场涨跌不一。上证指数收于2237.11点，上涨0.75%；深圳成指收于8526.68点，下跌0.19%；创业板指数暴跌11.71%。上周，23个申万一级行业指数收绿居多。其中，只有黑色金属、金融服务、家用电器等7个行业上涨，涨幅均未超过1.50%；信息服务、信息设备分别深跌8.71%、6.22%。
上周，欧美股市普遍下挫。其中，道指下跌0.41%，纳斯达克微涨0.06%，伦敦时报100下跌1.48%。亚太股市同样表现不佳。其中，恒生指数下跌0.58%。
市场资金面再度趋紧，货币基金的收益率也随之水涨船高。截至11月22日，万家货币（代码519508）已经年内22次收益率超过5%，过去3年的净值增长率在同类基金中排名第一。
货币基金主要投资协议存款、央票、短期融资券、债券回购等安全性高的货币市场品种，门槛低、流动性高、无期限、周末和节假日也每天计息，其主要替代对象为活期存款。去年业绩排名同类产品第一的万家货币今年已经22次7日年化收益率突破5%。
银行间流动性有些许放松，但是在实体层面，流动性开始逐步紧张。从近期的调研和信托产品收益率来看，至9月下旬开始，社会融资总量开始回落，信托产品收益率也出现了比较明显的回升，整个实体经济面临的流动性较之前逐步恶化，对实体经济的影响将在后期逐步体现。
我们对未来3-6个月的经济持谨慎态度，但是短期内经济正处在拐点阶段，尚无大幅下滑风险。此外，由于现在正处于改革的蜜月期，近期出台的相关政策不断超市场预期，各类我们不能预测的改革政策可能会对市场形成支撑。（策略研究员：张林）
ETF，又称交易型开放式指数基金。是一种在交易所上市交易的、基金份额可变的一种开放式基金，一般采用被动式投资策略跟踪某一标的市场指数。
它结合了封闭式基金和开放式基金的运作特点，投资者既可以像封闭式基金那样在二级市场买卖，又可以像开放式基金那样申购、赎回。
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